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    【財經分析】直擊上海機電投資說明會:并購將打造第二成長曲線 現金收購避免攤薄股東權益

    新華財經|2024年05月24日
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    上海機電近日舉行線上投資者說明會,對外界關注熱點話題進行了公開回應。上海機電方面表示,公司原有電梯業務面臨行業天花板,急需打造第二主業,并購上海集優后將形成第二成長曲線,為上市公司未來發展打開空間。此次并購采用全款現金收購,不會影響企業運營資金,大股東也不存在套取現金需求。

    新華財經上海5月24日電(記者高少華)上海機電股份有限公司近日發布公告,擬以53.18億元現金收購控股股東上海電氣旗下上海集優銘宇機械科技有限公司100%股權,引發市場關注。上海證券交易所也對上海機電發出問詢函,要求其對交易的必要性、交易估值公允性等問題進行詳細說明。

    上海機電近日舉行線上投資者說明會,對外界關注熱點話題進行了公開回應。上海機電方面表示,公司原有電梯業務面臨行業天花板,急需打造第二主業,并購上海集優后將形成第二成長曲線,為上市公司未來發展打開空間。此次并購采用全款現金收購,不會影響企業運營資金,大股東也不存在套取現金需求。

    電梯行業進入存量市場 并購拓展第二成長曲線

    上海機電核心業務包括智慧電梯、綠色空調、高效電機等,其中,上海機電旗下三菱電梯是國內電梯市場知名品牌。上海機電2023年財報顯示,2023年公司營業總收入223.21億元,同比下降5.30%;歸母凈利潤10.00億元,同比增長1.88%;主營業務中,電梯業務收入208.12億元,同比下降6.26%,占營業收入的93.24%。

    上海機電近日發布公告稱,為響應關于鼓勵上市公司聚焦主業,綜合運用并購重組、股權激勵等方式提高高質量發展的政策要求,結合公司發展實際情況,擬以現金方式收購上海集優100%股權,交易價格為人民幣53.18億元。

    業內專家表示,上海集優為工業基礎件領域的專精特新企業,此次并購意義一是補強機電股份發展動力,構建第二增長曲線;二是實現戰略升級,協同拓展未來新興市場;三是優化產業結構,提升經營業績和股東回報。

    據介紹,2023年中國電梯市場裝機量跨過1000萬臺規模,行業逐步轉向存量市場,許多投資者近年來也在關注公司未來增長空間在哪里。在此形勢下,把上海集優近百億量級的工業基礎件業務單元一次性并購過來,成為上海機電一個戰略性舉措。

    上海機電之前也擁有少量關鍵零部件業務,比如液壓馬達、液壓氣動元器件等,但體量都比較小。從關鍵部件和未來目標市場來看,像航空航天、新能源汽車、智能機器人、新能源產業等都是未來新賽道,具有很大的成長空間。并購上海集優后,上海機電通過業務協同,將能夠更好地拓展新興目標市場。

    上海機電總經理莊華表示,并購后,上海機電將構建起電梯業務和工業基礎件業務雙輪驅動的發展格局。這次并購對上海機電調整業務結構、提升資產質量和盈利規模、為上市公司未來進一步發展打開了空間。本次交易的整合協同效應主要體現在三方面,分別為市場開拓協同、科技創新協同和資源配置協同。

    聚焦專精特新 構建全球最大綜合性工業基礎件產業集團之一

    上海集優是上海電氣旗下專業從事機械基礎零部件制造的大型產業集團,產品主要涵蓋軸承、緊固件、葉片、金屬切削刀具和汽車零部件。經過多年發展,上海集優產品已經遠銷全球70余個國家和地區。

    據上海集優副總經理包燁介紹,上海集優在國內的一些主要企業都已經獲得了國家級或者省市一級的專精特新企業認定,工業緊固件板塊以及葉片板塊的企業還連續多年榮膺了國家制造業單項冠軍稱號。

    “上海集優的這些板塊可能都不起眼,但是加在一起可以看出它們深厚的技術積累和市場積累,恰恰是這些積累成就了我們在很多細分賽道的行業優勢?!卑鼰畋硎?,上海集優目前服務的企業數量達到成千上萬家,公司的小產品正是因為服務于大客戶,所以才驅動著企業不斷發展。

    此外,上海機電在公告中還指出,打造上市公司的第二主業要符合與現有業務具備較高的協同效應、資產具有一定規模體量、風險可控等三大要求。在合并上海集優前,2023年上海機電的專精特新業務只占了公司整體業務的2.6%。從規模體量看,上海集優的收入占上市公司整體約30%,如果合并成功,專精特新業務占比將大幅增至31%,能夠真正形成第二曲線。

    據業內分析,本次合并完成后,工業基礎件將成為上海機電的第二主業,進一步縮小與日本百年老店NACHI公司等國際機械巨頭的差距,加速發展為全球領先的綜合性工業基礎件產業集團。

    現金收購不會攤薄股份 不存在大股東掏空上市公司行為

    在投資者說明會上,有投資者提問,本次關聯交易金額為53.18億元,付款方式是從公司自有資金一次性全部支付,而且沒有設置業績承諾與補償,上海機電為什么選擇全款現金支付,而且不設置業績承諾條款?

    對此,上海機電在公告中回應稱,本次交易方案采用現金支付的方式,避免了因發行股份購買資產對中小股東權益的攤薄。數據顯示,目前上市公司賬面資金有將近130億元,支付53億元的對價后,還剩余近77億元。此次收購只使用了公司近41%的帳面資金,對企業經營的流動性沒有顯著影響。

    此外,針對“大股東掏空上市公司”“損害中小投資者利益”等質疑聲音,上海機電在公告中逐一做出回應,明確上市公司既不缺資金也沒有套取資金的需求,同時上市公司通過現金形式向大股東進行收購,不會稀釋現有股東權益。收購完成后,公司2023年每股收益將從0.98元增至1.21元,增長23.70%。綜合來看,本次交易定價公允、合理,符合相關法律法規的規定,不存在損害上市公司中小股東利益的情形。

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    編輯:林鄭宏

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